北京、天津及上海hUdX到了稳定发展阶段PHsE城镇化率＞70%，潜在城镇化人口增YFWw有限；东部沿海城PrXq大部分处于快速发zThB后II段，城镇化率60-70%，已经进入城镇化减速阶0V58；中部地区基本处yjcC快速发展后I段（除河南外），城镇化LeMM50-60%，城镇化仍有巨大潜力；I9Iu部地区基本处于快LvYG发展前期（除重庆hr9o），城镇化率30-50%，城镇化刚起步，农村人口占据EN4L导1Kih

目前中国平安、中vWft人寿、中国太保、Hfj4华保险的股价对应2018P/EV分别仅为1.28、0.87、1.04和0.93倍，处于历史低位，我们认为合q6lz估值应在1.5-2倍Uc42